跟谁学更新赴美上市招股书 市值接近30亿美元

　　5月25日凌晨，跟谁学更新其赴美上市招股书并公布定价区间，根据招股书显示，跟谁学计划发行1980万股美国存托股票或1320万股A类普通股（15%超额配售权），发行价区间定为每股9.5-11.5美元，预计初始最大募集资金为2.62亿美元，按照高端定价市值接近30亿美元。

　　招股书显示，在首次公开募股之前，跟谁学董事和股东合计持有公司85，975，533股普通股，占总股本的59.9%。其中，陈向东持有73，305，288股普通股，占公开发行前总股本的51%。

　　跟谁学是第一家只有A轮融资就赴纽交所上市的互联网教育公司。2014年成立之初，跟谁学获得了来自启赋资本的百万美元天使融资；2015年高榕资本、启赋资本、金浦产业投资基金等投资了跟谁学的A轮5000万美元，刷新了中国创业公司A轮融资金额的记录，此后便无融资。值得注意的是，其中，4100万美元由高榕资本领投，数家投资机构跟投，另外近900万美元则由跟谁学当时100余名员工自愿认购。

　　招股书显示，此次跟谁学募集资金主要用于招聘更多更好的老师和研发人员、加大教学研究力度、提升技术水平，使得跟谁学的课程更优秀、学习体系更完善、服务更高效、学生的学习更有效。

　　或成美股市值第一的中国在线教育公司跟谁学，主营业务为K12课程，通过“名师授课+双师辅导”的教学模式提供涵盖语数外、物理化的全学科K12课程。2019年Q1的营收中占比达75.9%。其中，旗下专注K12的高途课堂的营收应该占有相当比例。

　　此外，跟谁学还提供面对大学生、职场人士等成人阶段的语言学习、职业资格等，该部分业务营收占比在2019年Q1达22.5%。

　　跟谁学利用互联网效率最大限度的规模化稀缺的教育资源，以最优秀的老师和极致的用户体验，降低学习成本，降低获客成本，实现规模化盈利。在线直播大班课为跟谁学产生强大规模效益，K12业务净收入2018年同比增长1243%；2019年第一季同比增长510%。跟谁学整体毛利率水平从2018年64.1%提升至2019年第一季度69.5%。

　　招股书显示，跟谁学营收快速增长，一方面得益于正价课报名人次从2017年的65，092人次增至2018年的552，294人次，同比增长748%；2019年第一季度正价课报名190，197人次，同比增长226%。

　　另一方面，跟谁学K12和成人类课程的平均课程价格从2017年至今有不同幅度提升。根据跟谁学网站公示的暑期班特价课以外的课程价格，跟谁学的课程定价高于猿辅导、作业帮等K12在线教育机构。

　　据行业调查显示，跟谁学K12课程价格高于2018年中国平均在线K12大班课程价格，主要是因为以下三个方面：

　　第一跟谁学全力做到有最优秀的老师团队。跟谁学的主讲老师平均教龄超过11年、录取率低于2%，老师都是线下机构前5%的头部老师。

　　第二跟谁学全力做到有最优秀的服务。跟谁学只做一件事儿，就是聚焦在线直播双师大班课。双师将单师的职能进行了拆分成主讲老师和辅导老师两个角色。这样进行分工后，主讲老师、辅导老师更专注，能最大化地发挥各自价值，进一步提升品质，产生效率。

　　第三跟谁学全力做到有最优秀的学习效果。学习效果怎么来衡量呢？就看两点，一是续班率，一个是客户满意度。跟谁学的续班率高于行业平均水平，还有近100%的客户满意度。

　　与此同时，跟谁学K12客单价不高，只有线下培训机构同等课程的近二分之一，相对一对一课程来说，仅为其十分之一。

　　据艾媒咨询发布的《2018年度互联网上市公司亏损榜单》显示，在2018年，大多互联网公司亏损已经成为常态，有23家企业以较大的亏损数额登上该榜单。其中尚德机构、流利说这三家教育机构在名单之内。

　　该份榜单显示，尚德机构2018年度营收19.74亿元，净亏损为9.27亿元；流利说2018年度营收6.37亿元，净亏损4.88亿元。这两家机构均在2018年相继在美上市。

　　而跟谁学以首家A轮融资后便实现规模化盈利的在线教育公司的身份谋求IPO，被业界誉为在线教育冲出的一匹黑马，或将引起众多投资人的追捧。